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四季度利润堪忧9亿美元债即将到期有关特斯拉裁员和去年第四季度利润可能下滑的消息，引发了投资者对该公司增长和需求的担忧。事实上，在过去12个月中，特斯拉股价已累计下跌12%。值得一提的是，到今年3月份，特斯拉将有9.2亿美元可转债到期。这其中包括对冲基金大鳄乔治？索罗斯的投资公司购入的价值3500万美元的可转换债券。公司原计划以股票和现金各半的方式偿还。

今年5月，杭州中院开庭审理了16件债券持有人起诉五洋建设集团股份有限公司（下称“五洋公司”）等被告证券虚假陈述责任纠纷案件。虽然已过三个月，但经济观察报记者获悉，截至发稿，杭州中院尚未对纠纷案件有进一步安排。据经济观察报记者了解，今年6月以来，监管协同相关各方曾经多次就五洋债中的中介机构责任边界进行过开会讨论。

风险提示弱资质主体资金链断裂、宽信用进程不及预期一、怎么看待近期发行的次级永续债自年初永续债会计新规出台以来，市场对于新规之后发行的永续债一直存在一定争议，主要是由于在新规中规定，永续债需具备“次级”属性（即永续债清偿顺序应当位于其他普通债务滞后）方能计入权益，但在新规出台后的一段时间内，新发行的永续债依旧不具备次级属性，同时却能够计入权益。

记者就真实性问题表示担忧，亿外网表示，有大使馆认证，也是担着风险做的。已给不少外教办过，没出现问题。颁证机构方面，TESOL的证是美国的一个机构，TEFL是英国的机构。记者反复就“证书”能否办理下来工作许可进行询问，对方则回应称：“有些学校找我们办这个证书加认证一起，现在外教都到岗了，而且中国人也能办这个证。”

风险因素方面：影视行业在中国受到多方监管。受民办高等教育行业近期监管带来的重大不确定性所规限。影视制作业务取决于每年发行的少数新片能否成功。在影视制作业务中面临服务提供商高度集中的风险。旗下大学最近终止与中国传媒大学（‘中国传媒大学’）的合作协议，并计划于2021年更名为Cathay University of Communication， Nanjing。在中国传媒大学停止提供服务后，在学生入学及就业方面将面临重大不确定因素。

记者|王佳飞责任编辑：范斯腾来源：固收江坛原标题：【固收江坛】怎么看近期发行的次级永续债？ ——信用债市场周报20191125报告摘要►怎么看近期发行的次级永续债？近期次级永续债（剔除银行、非银金融）发行明显放量。8月份以来，次级永续债陆续开始出现在债券市场，截至11月22日，10月、11月两月次级永续债（剔除银行、非银金融）已发行16只，在此之前一共仅发行过4只次级永续债（剔除银行、非银金融）。